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금융 자산 가격 결정 모델 (Financial Asset Pricing Model, CAPM)은 투자자와 금융 자문가가 투자가 어떻게 작동 할 것인지를 결정하기 위해 사용하는 도구로 그에 따라 가격과 요금을 책정합니다. 그러나 현실 세계에서 일어날 일을 예측하려고하는 모든 수학적 모델과 마찬가지로 방법론에는 몇 가지 한계가 있습니다.
포트폴리오 이론
CAPM 방법론의 기본은 윌리엄 샤프의 포트폴리오 이론에서 나왔는데, 투자 이론은 투자 시장에서 "체계적 위험"과 "비 체계적"이라는 개념을 도입했습니다. 체계적 또는 시장 위험은 전체 주식 시장에 내재 된 투자의 일부를 잃을 위험이 있습니다. 비 체계적 위험은 특정 투자의 가치 손실과 관련된 위험입니다. 이러한 개념은 매우 다양한 포트폴리오가 비 체계적 위험으로부터 보호된다는 현대 포트폴리오 이론을 만들어 냈습니다.
CAPM의 정의
CAPM은 다양 화 및 비 체계적 위험으로 희석되지 않은 시스템 리스크를 지정함으로써 포트폴리오 이론으로 구성됩니다. 이는 시장 변동성의 맥락에서 특정 행동의 위험을 전체적으로 분석함으로써이를 수행합니다. 이론은 가장 중요한 용어가 시장 변화에 대한 투자의 반응을 대표하는 예상 투자 수익률을 규정하는 등식을 중심으로 전개됩니다. 이 용어는 종종 "베타"라고합니다.
제한 사항
그의 방법론적인 가정은 이론의 한계의 대부분을 야기한다. 방정식의 주요 구성 요소 인 투자의 상대적인 변동성은 시장 전체의 변동성을 측정 할 수있는 능력을 필요로하기 때문에 시장에서 발생할 수있는 각각의 투자의 변동성을 분석 할 필요가 있습니다. 불가능합니다. 누구든지 CAPM 모델을 적용하면 Ibovespa와 같은 지수를 사용하여 일반적인 시장 변동성을 나타내지 만 모델이 정확해야하는 실제 측정 값은 나타내지 않습니다. 따라서 CAPM은 대략적인 예측치에만 도달 할 수 있습니다.
성과 지표로서의 위험
CAPM의 경우, 주식의 위험 수준에 따라 왜 한 주식의 성과가 다른 주식보다 높은지가 결정됩니다. 즉, 모델에 따르면 위험한 행동은 안전한 것보다 더 큰 재정적 이익을 가져올 것입니다. CAPM은이 위험 요소를 베타 버전으로 나타냅니다. 그러나 여론 조사에서이 전제에 의문을 제기하고 교수 인 유진 파마 (Eugene Fama)와 케네스 프렌치 (Kenneth French)는 1963 년과 1990 년 사이의 3 대 주식 시장에서 주식 수익률을 연구했고 CAPM이 말하는 주식 베타의 차이가 주식의 반환, 투자자에게 다른 이익을 설명하지 않았다.